30 décembre 2025. Alors que les échanges de fin d'année entrent dans une période de ralentissement dû aux fêtes de fin d'année, la tendance dominante sur le marché est désormais celle de « faibles volumes et prises de bénéfices à court terme ». Les actifs risqués ont connu une correction à court terme après la vigueur de la semaine dernière, tandis que l'indice du dollar américain est resté stable pour le quatrième jour consécutif, signe que l'appétit pour le risque n'a pas encore atteint ses limites. Parallèlement, les métaux précieux ont affiché une volatilité extrême lundi, enregistrant un repli significatif après avoir atteint des sommets consécutifs. Ce repli a été en partie dû à un resserrement du marché suite à la hausse des exigences de marge des bourses et aux liquidations forcées de positions trop exposées, la faible liquidité liée aux fêtes de fin d'année amplifiant l'ampleur des fluctuations de prix. L'indice du dollar américain reste stable autour de 98, le marché se concentrant principalement sur la liquidité de fin d'année, les ajustements de marge du CME et les anticipations concernant l'évolution des taux d'intérêt en 2026. 

Performance du marché et analyse fondamentale par classe d'actifs 

1. Marché boursier américain 

Performance de l'indice : Les trois principaux indices américains ont légèrement reculé, le marché adoptant une attitude défensive. Le S&P 500 a clôturé en baisse d'environ 0,351 point, le Nasdaq a perdu environ 0,461 point et le Dow Jones Industrial Average a chuté d'environ 0,51 point. Bien que les actions américaines affichent toujours une nette progression depuis le début de l'année, la séance d'aujourd'hui a été marquée par des prises de bénéfices avant le Nouvel An. 

Focus sur les actions : Lundi, l'action Tesla (TSLA) a clôturé en baisse d'environ 3,31 milliards de dollars, effaçant ainsi près de 1,438 milliard de dollars de capitalisation boursière (estimation basée sur le pourcentage de baisse). Cette baisse s'explique notamment par les anticipations concernant les données de consommation et de livraison, ainsi que par la sensibilité du marché à une correction de valorisation. 

2. Marché des changes : 

• L’indice du dollar américain (DXY) a maintenu de légères fluctuations autour de 98,0, généralement influencées par les deux facteurs suivants : « le ralentissement de l’inflation et la reprise de l’appétit pour le risque en fin d’année » ;  

• La paire EUR/USD s'est négociée dans la fourchette 1,175 – 1,178, l'euro affichant une légère force ou une consolidation face au dollar dans un contexte de volatilité intraday limitée ;  

• Le cours USD/JPY s'est négocié entre 156,0 et 156,5. Le yen reste relativement faible, mais aucune variation significative n'a été observée aujourd'hui. Si le yen continue de subir des pressions, il conviendra de suivre les commentaires de la Banque du Japon et les flux de capitaux internationaux.  

• La paire GBP/USD est restée proche de 1,347 – 1,352 ; la livre sterling a affiché une performance relativement stable, maintenant sa consolidation mensuelle dans une fourchette définie.  

3. Métaux précieux et matières premières 

Métaux précieux :  

• L'or au comptant (XAUUSD) a connu un repli après avoir atteint des sommets historiques, chutant même de près de 14 000 $ par rapport à son pic – un cas inhabituel de volatilité extrême. Si les bourses et les courtiers maintiennent des exigences de marge élevées, cette volatilité à court terme pourrait persister.  

• Le cours de l'argent au comptant (XAGUSD) a connu des fluctuations particulièrement violentes, chutant à un moment donné d'un niveau historiquement bas d'environ $84/oz à $70/oz. Globalement, la volatilité de l'argent est soutenue par des facteurs fondamentaux (offre minière réduite et demande industrielle croissante, notamment du fait du photovoltaïque et des centres de données), mais elle est également amplifiée par des facteurs techniques et des effets liés aux capitaux.  

Facteurs déterminants : Les analystes de marché estiment qu'après la hausse des marges décidée par des plateformes comme le CME, les positions à effet de levier ont été contraintes de se réduire, accentuant les liquidations à court terme et les replis de prix. De manière générale, si les métaux précieux ont fortement progressé cette année, la faible liquidité et les ajustements de marge intervenus après les fêtes de fin d'année font peser un risque de forte volatilité à court terme. 

Matières premières :  

• Le pétrole brut WTI s'est renforcé à court terme, soutenu par des préoccupations géopolitiques et d'approvisionnement, les prix se redressant autour de $58, ce qui a dynamisé le secteur de l'énergie. 

4. Le thème du jour 

• Aucune publication de données majeure n'est à surveiller aujourd'hui.