Principaux enseignements de la réunion du FOMC de décembre 

Taux des fonds fédéraux : La fourchette cible est abaissée de 3,75%–4,00% à 3,50%–3,75%, ce qui représente la troisième baisse consécutive de 25 points de base cette année et une réduction totale de 75 points de base en 2025. 

Graphique à points : Il n’indique toujours qu’une seule baisse de taux en 2026, renforçant ainsi le message d’un assouplissement restrictif, avec un rythme de politique monétaire nettement plus lent attendu l’année prochaine. 

Intensification des désaccords internes 

Le vote a enregistré trois voix dissidentes, soit le nombre le plus élevé depuis 2019. 

Le gouverneur Milan a voté pour une réduction de 50 points de base. 

tandis que Goolsbee et Schmid préféraient le statu quo. 

Cela met en évidence les divisions croissantes au sein du FOMC concernant la persistance de l'inflation et les risques liés au marché du travail. 

Opérations du bilan 

À compter du 12 décembre, la Fed achètera $40 milliards de dollars de bons du Trésor à court terme afin de maintenir des réserves suffisantes et d'atténuer les tensions sur la liquidité du marché monétaire. 

Revue des marchés mondiaux – 10 décembre 

Métaux précieux : l’argent en tête atteint un niveau record ; le ratio or/argent passe sous la barre des 70. 

Le cours de l'argent au comptant a augmenté de 0,68% à $61,05/oz, en hausse de près de 110% depuis le début de l'année. 

L'or a glissé de 0,27% à $4,196/oz. 

Principaux facteurs moteurs : 

Pénurie d'approvisionnement : les stocks mondiaux sont au plus bas depuis dix ans ; la demande en matériel solaire et d'IA continue de monter en flèche. 

Flux spéculatifs : comptes de détail et comptes à effet de levier se positionnant de manière agressive en vue d’une percée. 

Change et obligations : Le dollar reste stable, les rendements américains se maintiennent près de leur plus haut niveau en 3 mois. 

L'indice DXY est resté stable aux alentours de 99,0, les marchés ayant déjà intégré la baisse des taux bien à l'avance. 

Le rendement des obligations d'État américaines à 10 ans reste stable à 4,20%, reflétant les inquiétudes liées à une inflation persistante. 

Le cours USD/JPY progresse légèrement à 156,70, les anticipations d'une hausse des taux de la Banque du Japon en décembre compensant en partie la pression à l'assouplissement de la politique monétaire de la Fed. 

Pétrole et cryptomonnaies : géopolitique et incertitude politique s’entremêlent 

Pétrole : Le Brent progresse de 0,181 TP3T pour atteindre $62,05 $/baril. Les avancées dans les pourparlers de paix russo-ukrainiens (Zelensky proposant un cadre de paix par étapes) ont limité les primes géopolitiques. 

Cryptomonnaies : Bitcoin stable à $92 623 ; Ethereum en hausse de 0,6% alors que les marchés attendent des indications plus claires sur la trajectoire de la politique monétaire de la Fed. 

Actions : La prudence est de mise avant la décision du FOMC 

Contrats à terme sur actions américaines : le S&P 500 et le Nasdaq 100 baissent de 0,1% à 0,2%, les investisseurs technologiques attendant les résultats d'Oracle pour obtenir des indices sur la demande liée à l'IA. 

Europe et Asie : 

Nikkei 225 en baisse de 0,1% 

L'Euro Stoxx 50 baisse de 0,06%, sous la pression des valeurs bancaires et énergétiques. 

Événements clés à suivre aujourd'hui 

Intervenants de la Fed : le président de la Fed de Chicago, Goolsbee, et le président de la Fed de Cleveland, Mester (Harmack ?), commenteront les perspectives économiques — les marchés suivront de près leurs interprétations de la division interne. 

Le gouverneur de la Banque du Japon, Ueda, devrait confirmer les anticipations d'une hausse des taux en décembre, ce qui pourrait entraîner des débouclements de positions de portage en yens. 

Publication des données : 

Taux de chômage en Australie en novembre (corrigé des variations saisonnières) 

Taux directeur de la BNS suisse (au 11 décembre) 

Demandes initiales d'allocations chômage aux États-Unis (semaine se terminant le 6 décembre) 

Balance commerciale américaine de septembre 

Ventes de gros américaines de septembre (MoM) 

Stockage de gaz naturel de l'EIA américaine (semaine se terminant le 5 décembre)