Commentaire quotidien d'Amillex sur les marchés : Prudence avant la décision de la Fed, ouverture en légère hausse des actions américaines, rendements japonais au plus haut depuis 18 ans, le cuivre franchit la barre des 11 742 USD et établit un nouveau record
9 décembre 2025 — Les trois principaux indices boursiers américains ont ouvert en légère hausse, le S&P 500 gagnant 0,071 TP3T ; l’indice du dollar américain a légèrement baissé tandis que le yen est resté sous pression ; le rendement des obligations d’État japonaises à 10 ans a grimpé à 1,9551 TP3T, son plus haut niveau depuis juillet 2007 ; le cuivre du LME a franchi la barre des 11 742 USD/tonne pour établir un nouveau record historique ; le Bitcoin a rebondi à 91 223 USD.
Marchés clés et analyse fondamentale
1. Marché actions américain : le secteur technologique tire les gains, les investisseurs attendent la décision de la Fed
S&P 500 : +0,07% à 6 875,20
Dow Jones : +0,03% à 47 971,51
Nasdaq : +0,25% à 23 638,22
Performance du secteur :
ETF semi-conducteurs : +1,57%
ETF technologique : +1,10%
ETF Énergie : –0,48%
Déménageurs notables :
Broadcom +1,48% : Optimisme persistant concernant la demande de puces IA
Les anticipations de baisse des taux se confirment :
Les marchés anticipent pleinement une baisse de 25 points de base des taux de la Fed en décembre ; l'attention se porte désormais sur le graphique à points et les indications concernant l'évolution des taux en 2026.
Soutien saisonnier :
Daniel Murray, d'EFG Asset Management, a noté que la vigueur historique du mois de décembre et le positionnement de fin d'année attirent des flux de capitaux.
2. Marché des changes : Le dollar recule légèrement, la faiblesse du yen persiste.
L'indice du dollar américain a légèrement reculé.
La paire EUR/USD a progressé de 0,1% pour atteindre 1,1654.
Le taux de change JPY/USD a oscillé autour de 155, la contraction du PIB japonais accentuant le dilemme politique.
Contexte politique :
Avertissement de la Fed :
Barclays prévoit que 2026 pourrait devenir une « année de pause », l'inflation persistante limitant les marges de manœuvre pour un assouplissement de la politique monétaire.
Pression sur les taux de la BOJ :
Des données économiques faibles (l'indice Economy Watchers de novembre s'établit à 50,3, bien en deçà des attentes) et la flambée des rendements obligataires créent une contradiction politique.
3. Marché obligataire : La vente massive mondiale s’intensifie, le Japon et l’Allemagne atteignent des sommets pluriannuels
Obligations d'État japonaises :
Rendement à 10 ans : 1,955%, le plus haut niveau depuis juillet 2007
Rendement à 5 ans : 1,44%, le plus haut niveau depuis juin 2008
Conducteurs :
La probabilité d'une hausse des taux de la Banque du Japon en décembre passe à 70%.
Une contraction du PIB plus marquée que prévu a déclenché des ventes massives d'actifs à risque.
Obligations européennes :
Rendement des obligations allemandes à 10 ans : 2,841 TP3T, son plus haut niveau depuis mars
Rendement à 30 ans : 3,441%, le plus élevé depuis 2011
Signaux agressifs :
Isabel Schnabel, responsable à la BCE, a déclaré qu'elle « se félicitait de la prise en compte par le marché des hausses de taux », ce qui a incité les marchés monétaires à revoir à la baisse leurs anticipations de réduction des taux.
4. Matières premières : Le cuivre établit un nouveau record, le pétrole se rééquilibre sur fond de signaux mitigés
Marché du cuivre :
Le cuivre du LME a franchi la barre des 11 742 USD/tonne.
Les contrats à terme à Shanghai ont suivi la hausse.
Soutien fondamental :
Perturbations de l'approvisionnement :
Les conséquences de l'accident minier de Glencore au Chili se font toujours sentir ; les stocks du LME sont tombés sous la barre des 100 000 tonnes.
Forte hausse de la demande :
Le développement des centres de données d'IA et la modernisation du réseau électrique soutiennent la demande à long terme ; la constitution de stocks pour contourner les droits de douane réduit encore davantage l'offre au comptant.
Marché pétrolier :
Le prix du pétrole brut WTI oscillait autour de 60 dollars le baril.
Le Brent s'échangeait à 63,75 USD le baril.
Facteurs d'attraction et de répulsion :
Le respect des quotas de l'OPEP+ s'est affaibli (production de novembre : -30 000 barils par jour)
Le nombre de plateformes de forage aux États-Unis a augmenté de 5 pour atteindre 549, accentuant la pression sur l'offre.
5. Métaux précieux et cryptomonnaies : l’or se stabilise, le bitcoin rebondit
Métaux précieux :
Le cours de l'or au comptant s'est maintenu aux alentours de 4 220 dollars, soutenu par la demande des banques centrales.
Les réserves d'or de la Chine ont augmenté pour le 13e mois consécutif
Cryptomonnaies :
Bitcoin : +1,11 TP3T à 91 223 USD
Ethereum : +1,21 TP3T à 3 123 USD
Sentiment du marché :
Les anticipations de baisse des taux de la Fed ont soutenu les actifs à risque.
Mais la pression réglementaire persiste : sept associations chinoises ont conjointement publié des avertissements concernant les risques liés aux monnaies virtuelles.
L'objectif du jour
Prévisions d'inflation à un an de la Réserve fédérale américaine de New York (novembre)
Décision de la Banque de réserve d'Australie concernant les taux d'intérêt (9 décembre)
Balance commerciale de l'Allemagne en octobre (corrigée des variations saisonnières)
Indice d'optimisme des petites entreprises de la NFIB américaine (novembre)
