17 octobre 2025 — Hier, les résultats supérieurs aux attentes de TSMC au troisième trimestre ont alimenté l'optimisme dans toute la chaîne d'approvisionnement de l'IA, propulsant les trois principaux indices boursiers américains à la hausse. Le cours de l'or au comptant a franchi la barre des 4 250 TP4T l'once pour atteindre un niveau record, prolongeant ses gains depuis le début de l'année à plus de 601 TP3T. Parallèlement, les cours internationaux du pétrole brut sont tombés sous la barre des 58 TP4T le baril, les inquiétudes concernant un déséquilibre croissant entre l'offre et la demande s'étant accentuées, et les cryptomonnaies se sont consolidées, le Bitcoin se maintenant au-dessus de 112 000 TP4T.

Actions américaines : TSMC mène le rallye technologique, les secteurs cyclique et défensif progressant ensemble.

S&P 500 +0,32%, Dow Jones +0,19%, Nasdaq +0,41%, indice Philadelphia Semiconductor +1,5%+.

Les plus performants : les fabricants de puces d'IA (TSMC +3%), les actions de terres rares (Critical Metals +14%) et les actions du secteur bancaire ont contribué à stabiliser le marché.

Principaux facteurs moteurs :

TSMC dépasse les résultats : le chiffre d'affaires du troisième trimestre a augmenté de 18% en glissement annuel ; la production de masse de son processus 2 nm est en avance sur le calendrier, ce qui signale un investissement soutenu dans l'infrastructure de l'IA.

Données économiques résilientes : l'IPC de base américain de septembre a augmenté de 2,2% sur un an (contre 2,0% auparavant), atténuant les craintes d'un atterrissage brutal mais renforçant la position prudente de la Fed sur les baisses de taux.

Métaux précieux : l'or franchit la barre des 4 250 $, les bourses émettant des avertissements sur les risques.

Le cours de l'or au comptant a atteint un sommet intrajournalier de $4 255 et a clôturé à $4 232, marquant un quatrième record consécutif. En Chine, le prix de détail des bijoux en or a dépassé 1 248 yuans par gramme.

L'argent au comptant a grimpé au-dessus de $52, avec des gains depuis le début de l'année de 83%, bien que les avoirs en ETF restent bien en deçà des pics historiques.

Analyse fondamentale :

Soutien politique : la probabilité d'une baisse des taux de la Fed pour octobre se rapproche de 100% ; les rendements réels devraient baisser, soutenant les prix de l'or.

Demande de valeurs refuge : les tensions géopolitiques croissantes (déploiement de porte-avions américains dans la mer d'Arabie) et le 16e jour de fermeture du gouvernement américain ont stimulé les afflux de valeurs refuge.

Mise en garde réglementaire : la Bourse de l'or de Shanghai a mis en garde contre une « forte volatilité des prix » et a appelé au contrôle des risques ; plusieurs banques ont relevé les seuils d'achat minimum pour les plans d'accumulation d'or.

Matières premières : le pétrole brut chute à $58 alors que l'excédent d'offre s'accentue

Le brut WTI a chuté de 1,2% à $58,30/baril, tandis que le brut Brent est passé sous $62, son plus bas niveau depuis juin.

Facteurs baissiers :

Surabondance de l'offre : les données de l'EIA ont montré une accumulation des stocks de 4,6 millions de barils, dépassant les prévisions ; l'OPEP+ va procéder à l'augmentation de sa production en novembre.

Préoccupations concernant la demande : la faiblesse du PMI manufacturier mondial et les tensions commerciales continuent de peser sur la consommation d’énergie.

Cryptomonnaies : le Bitcoin se maintient malgré la surperformance des jetons IA

Principaux jetons : Bitcoin -1,29% à $112 000, Ethereum -2,6% à $4 100.

Point positif : les jetons liés à l'IA ont gagné 4,51%, avec ChainOpera AI (COAI) augmentant de 56% en une seule journée.

Sentiment du marché : la pression de liquidation à long terme à effet de levier s'est atténuée, mais l'incertitude macroéconomique continue de limiter l'appétit pour le risque.

Devises et obligations : le dollar s'affaiblit légèrement, les rendements des bons du Trésor restent stables

L'indice du dollar américain a légèrement baissé à 98,10 ; l'USD/JPY a reculé à 151,50.

Bons du Trésor : rendement à 10 ans stable à 4,12% ; le Livre beige de la Fed décrit l'économie comme affichant une « expansion modeste ».

L'objectif du jour

Mises en chantier de logements aux États-Unis en septembre : 1,31 million attendus (contre 1,307 million précédemment). Un résultat inférieur aux prévisions pourrait alimenter les craintes de ralentissement de la croissance.

IPC final de la zone euro de septembre : un niveau confirmé de 2,2% en glissement annuel pourrait limiter la portée de l'assouplissement de la BCE.

Livre beige de la Fed : Soyez attentifs aux commentaires sur le « refroidissement du marché du travail » et l’« inflation persistante ».

Réunion budgétaire de l'UE : les progrès sur la restructuration de la dette grecque pourraient stimuler l'euro.

Conférence téléphonique sur les résultats de TSMC : se concentrer sur les prévisions de dépenses d'investissement pour 2026 : une révision à la hausse pourrait stimuler le sentiment mondial à l'égard des semi-conducteurs.

Morgan Stanley et American Express : les bénéfices des banques seront essentiels pour évaluer la résilience des dépenses de consommation.