24 décembre 2025. La publication hier par le département du Commerce américain des données révisées du PIB du troisième trimestre a confirmé la robustesse de l'économie. Le taux de croissance annualisé a atteint le chiffre impressionnant de 4,31 % (TP3T), dépassant largement le consensus du marché qui tablait sur 3,31 % (TP3T). Ce résultat a propulsé les actions américaines à la hausse, prolongeant ainsi le rallye de fin d'année. Mardi, à la clôture, le S&P 500 s'établissait à 6 909,79 points, un nouveau record historique. Parallèlement, les cours de l'or et de l'argent au comptant ont atteint des sommets historiques, créant une synergie entre les marchés actions et métaux, soutenue par une forte croissance. La question cruciale pour le marché demeure : cette dynamique de croissance va-t-elle freiner les anticipations de baisse des taux et engendrer une divergence entre les actifs à risque ? 

Performance du marché et analyse fondamentale par classe d'actifs 

1. Marché boursier américain 

Performance de l'indice :  

• L'indice Dow Jones Industrial Average est resté relativement stable, affichant un gain modeste de 0,16%.  

• L'indice S&P 500 a progressé de 0,46%, marquant ainsi sa quatrième séance de hausse consécutive et un nouveau record.  

• L'indice Nasdaq a progressé de 0,57%, tiré par la vigueur continue des valeurs technologiques à très forte capitalisation.  

Focus sur les actions : NVIDIA (NVDA) a poursuivi son ascension intraday, bondissant d'environ 31 TP3T et ramenant sa capitalisation boursière vers le seuil de 1 TP4T4,6 billions ; Broadcom (AVGO) a démontré une solide dynamique avec un gain de 2,31 TP3T, soutenu par une demande persistante en IA, une synergie entre logiciels et matériels et une résilience économique globale. 

Facteurs déterminants : La progression du cours de NVIDIA est attribuée à une conjonction de facteurs : des mesures politiques favorables (reprise potentielle des exportations vers la Chine), une clarté stratégique (sortie de la concurrence dans le cloud) et un contexte macroéconomique robuste. 

2. Marché des changes 

• L'indice du dollar américain est passé sous la barre des 98, atteignant son plus bas niveau depuis octobre. L'indice a connu une volatilité à court terme avant les fêtes, pris en étau entre de solides données économiques nationales et des flux fluctuants vers les valeurs refuges ;  

• L'EUR/USD a maintenu sa trajectoire ascendante, tentant d'atteindre ses plus hauts niveaux depuis le début de l'année alors que le dollar s'est globalement affaibli ;  

• La paire USD/JPY a reculé jusqu'au niveau de 156,30, les anticipations d'une normalisation de la politique de la Banque du Japon (BoJ) continuant d'exercer une pression à la baisse à moyen terme sur la paire ;  

• La paire GBP/USD a maintenu sa relative vigueur, soutenue par une inflation britannique persistante et par les anticipations de taux d'intérêt « plus élevés pendant une période prolongée ».  

Logique de conduite : Les analystes estiment que, même si les données de croissance robustes confortent la Fed dans le maintien de ses taux inchangés à court terme, elles n'ont pas remis en cause les prévisions consensuelles qui tablent sur deux baisses de taux en 2026. 

3. Métaux précieux et matières premières 

Métaux précieux :  

• L'or au comptant (XAUUSD) a atteint un nouveau record, frôlant les 4 500 $ l'once. Cette hausse est principalement alimentée par les tensions géopolitiques et les incertitudes liées aux chaînes d'approvisionnement (notamment les événements impliquant le Venezuela et la Russie).  

• L'argent au comptant (XAG/USD) a réalisé une performance exceptionnelle, bondissant de 3,5% pour franchir la barrière psychologique de $70/oz, alimentée par la demande industrielle, des stocks restreints et un mélange d'achats de valeur refuge et d'achats spéculatifs.  

Matières premières :  

• Le prix du pétrole brut WTI a rebondi pour la troisième séance consécutive après avoir atteint son plus bas annuel, pour se stabiliser autour de 1 TP4 58,60, soit une reprise totale d'environ 4,81 TP3. L'instabilité géopolitique liée au Venezuela et au conflit russo-ukrainien constitue le principal catalyseur de cette reprise. 

4. Actifs crypto 

• Malgré un contexte haussier pour les actifs à risque, le marché des cryptomonnaies n'a pas connu de hausse simultanée des volumes, contrairement au Bitcoin (BTC) et à l'Ethereum (ETH). Cela suggère que les capitaux à court terme privilégient actuellement les actifs à risque traditionnels et les métaux précieux aux dépens des actifs numériques. 

5. Le thème du jour 

• Demandes initiales d'allocations chômage aux États-Unis (pour la semaine se terminant le 20 décembre)