10 décembre 2025 — Les trois principaux indices américains ont ouvert en baisse avant de se redresser légèrement, le S&P 500 gagnant 0,091 %. L'indice du dollar est resté stable, tandis que le yen s'est déprécié à 156,28. L'argent au comptant a franchi la barre des 60 dollars l'once pour la première fois de son histoire. Le bitcoin a interrompu sa chute et rebondi à 91 622 dollars. Le cuivre a connu un repli technique, tandis que le pétrole brut a enregistré une modeste reprise. L'actualité des marchés est marquée par un affrontement constant entre la résilience économique et les anticipations concernant la trajectoire des politiques économiques.

Principaux mouvements du marché et analyses fondamentales

1. Marché des actions américaines : les données sur l’emploi stimulent le moral des investisseurs, le secteur technologique sous pression

S&P 500 : +0,09% après une ouverture en baisse

Dow Jones : –0,03%

Nasdaq : –0,18%

Performance du secteur :

ETF bancaire : +0,7%

ETF Énergie : +0,7%

ETF semi-conducteurs : –0,7%

Les valeurs technologiques sont soumises à une forte pression.

Principaux moteurs :

Marché du travail résilient :

En octobre, le nombre d'offres d'emploi enregistrées par JOLTS a atteint 7,67 millions (contre 7,12 millions attendus), atténuant ainsi les craintes de récession.

Alimenté en mode attentiste :

Les marchés évaluent à 90% la probabilité d'une baisse de taux de 25 points de base en décembre, mais l'attention se concentre sur les indices restrictifs pour 2026 dans le graphique à points.

2. Marché des changes : Dollar stable, Yen affaibli par la pression des différentiels de taux

L'indice du dollar est resté quasiment inchangé.

La paire EUR/USD a fluctué autour de 1,1650.

La paire USD/JPY a progressé de 0,2% pour atteindre 156,28, son plus haut niveau depuis le 28 novembre.

Contexte politique :

Anticipations de hausse des taux de la Banque du Japon :

Le gouverneur Ueda a déclaré que la Banque du Japon « relèvera ses taux si les perspectives économiques se concrétisent », mais le yen n'a pas réussi à prendre de l'ampleur.

Élargissement de l'écart de rendement entre les États-Unis et le Japon :

Les rendements des obligations américaines à 10 ans ont grimpé à 4,18% (un nouveau sommet depuis septembre), décourageant le dénouement des opérations de portage.

3. Métaux précieux : L'argent dépasse les 60 dollars et atteint un niveau historique

Le cours de l'argent au comptant a bondi de plus de 1,51 billion de dollars, dépassant les 60 dollars l'once.

Le cours de l'or au comptant s'est maintenu au-dessus de 4 200 USD.

Soutien fondamental :

Forte hausse de la demande industrielle :

La demande en matériel photovoltaïque (solaire) et en intelligence artificielle s'accélère ; les stocks mondiaux d'argent ont chuté à leur plus bas niveau en 10 ans.

Combinaison refuge + baisse des taux :

Les anticipations d'assouplissement de la Fed et les risques géopolitiques (les négociations entre l'Ukraine et la Russie sont au point mort) renforcent l'attrait des métaux précieux.

4. Matières premières : Le cuivre connaît un repli technique, le pétrole est légèrement en hausse.

Cuivre:

Le cuivre du LME a reculé de 0,81 TP3T à 11 535,5 USD/tonne

Prises de bénéfices déclenchées par un RSI > 70, mais la tension sur l'offre (stocks du LME < 100 000 tonnes) limite la baisse

Huile:

Le pétrole brut WTI gagne 0,31 TP3T pour atteindre 59,05 USD/baril

Forces mixtes :

Le champ pétrolier irakien West Qurna-2 a repris sa production (460 000 barils par jour), ce qui a pesé sur les prix.

Mais le conflit russo-ukrainien en cours apporte un soutien géopolitique

5. Cryptomonnaies : Le Bitcoin rebondit, mais l’ombre de la réglementation persiste.

Bitcoin : +0,31 TP3T à 91 622 USD

Ethereum : +0,81 TP3T à 3 173 USD

Sentiment:

Les anticipations d'assouplissement de la Fed améliorent l'appétit pour le risque

Mais les sept principales associations chinoises ont publié un nouvel avertissement commun sur les risques liés aux cryptomonnaies, freinant ainsi la dynamique haussière.

6. Marché obligataire : les rendements américains atteignent leur plus haut niveau en trois mois

Le rendement des obligations américaines à 10 ans a atteint 4,181 TP3T.

Le rendement à 30 ans s'est approché de 4,82%

Logique sous-jacente :

Des données solides sur l'emploi atténuent l'urgence de baisser les taux.

Avant la décision de la Fed, les traders réduisent leurs positions courtes.

Aujourd'hui's focus

décision de la Réserve fédérale concernant les taux d'intérêt

Stocks de pétrole brut API américains (semaine se terminant le 5 décembre)

IPC Chine (variation annuelle, novembre)

Indice du coût du travail aux États-Unis au troisième trimestre (en glissement trimestriel)

Décision de la Banque du Canada concernant les taux directeurs (10 décembre)

Stocks de pétrole brut de l'EIA américaine (semaine se terminant le 5 décembre)

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