3 décembre 2025 — Les actions américaines ont ouvert en hausse généralisée, le Nasdaq progressant de 0,451 TP3T. L’indice du dollar est resté stable à 99,40, tandis que le yen s’est déprécié à 155,76 pour un dollar. L’or au comptant a chuté de plus de 11 TP3T, passant sous la barre des $4 190 dollars l’once. Le bitcoin a rebondi de 1,21 TP3T à $87 457, mettant fin à sa récente série de pertes.

Principaux mouvements du marché et analyse fondamentale

1. Actions américaines : Les valeurs technologiques tirent les gains ; les ADR chinois affichent une performance mitigée.

Le S&P 500 a progressé de 0,27% pour atteindre 6 830,96, le Dow a grimpé de 0,27% pour s’établir à 47 416,91 et le Nasdaq a gagné 0,45% pour clôturer à 23 379,75.

Faits saillants du secteur :

Les semi-conducteurs ont progressé (Nvidia en hausse de près de 3%), suivis par les valeurs liées à l'IA.

Les ADR chinois étaient mitigés : Pony.ai en hausse de 3,3%, Alibaba en baisse de 1,69%, Xpeng Motors en baisse de 4,33%.

Facteurs de marché :

Assouplissement des anticipations politiques : La probabilité d'une baisse des taux de la Fed en décembre est passée à 85%, atténuant les pressions sur les valorisations.

Des données macroéconomiques décevantes : l'indice PMI manufacturier de l'ISM de novembre a chuté à 48,2, renforçant la nécessité d'un assouplissement monétaire.

2. Marché des changes : le yen se replie ; les rendements des bons du Trésor américain progressent légèrement.

L'indice du dollar américain s'est maintenu à 99,40, tandis que la paire EUR/USD a légèrement reculé à 1,1605.

Le yen s'est affaibli à 155,76 pour un dollar, les récentes anticipations de resserrement de la politique monétaire de la Banque du Japon ayant entraîné des prises de bénéfices à court terme.

Principaux développements :

Forte adjudication d'obligations d'État japonaises : le rendement des obligations à 10 ans a chuté à 1,855%, la demande robuste limitant la force du yen.

La Fed adopte une attitude attentiste : les marchés attendent les données PCE de vendredi et la réunion du FOMC de décembre.

3. Métaux précieux : repli technique de l’or ; l’argent se retire de la zone de surachat

L'or au comptant a chuté de 1%, passant sous la barre des $4,190, tandis que l'argent a reculé de 1,2% à $57,27.

Pression technique :

L'indice RSI de l'argent a signalé des conditions de surachat, déclenchant des prises de bénéfices à court terme.

Le soutien fondamental demeure :

Achats de la banque centrale : La Banque populaire de Chine a augmenté ses réserves d’or pour le 12e mois consécutif, ses avoirs totaux dépassant 74,09 millions d’onces.

Tensions géopolitiques : l’impasse dans les pourparlers russo-ukrainiens et le conflit au Moyen-Orient continuent de fournir un soutien à long terme en tant que refuge sûr.

4. Cryptomonnaie : Le Bitcoin rebondit grâce à l’allègement de la pression sur l’effet de levier

Les principaux jetons ont progressé, le Bitcoin gagnant 1,2% pour atteindre $87 457 et l'Ethereum progressant également de 1,2%.

Le sentiment du marché s'améliore :

La veille, on avait enregistré $985 millions de liquidations totales (90% positions longues), et les rachats de positions courtes ont contribué à alimenter le rebond.

Demande institutionnelle stable : Coinbase a enregistré $120 millions de dollars d'entrées institutionnelles nettes.

5. Pétrole brut : Risques d'approvisionnement face à des perspectives de demande faibles

Le prix du pétrole brut WTI oscillait autour de $59,4 dollars le baril, tandis que celui du Brent se situait à $63,3 dollars.

Forces du taureau et de l'ours :

Risques d’approvisionnement : perturbations du pipeline de CPC en mer Noire et escalade des tensions entre les États-Unis et le Venezuela.

Vents contraires à la demande : faibles indices PMI mondiaux, réductions de production constantes de l’OPEP+ et une augmentation des stocks de l’EIA plus importante que prévu, de l’ordre de 2,8 millions de barils.

L'objectif du jour

Rapport ADP sur l'emploi aux États-Unis pour novembre

Indice PMI des services de la zone euro (novembre, définitif)

Indice des prix à la production (IPP) de la zone euro en octobre (moment par mois)

PIB australien du troisième trimestre (en glissement annuel)