Commentaire quotidien d'Amillex sur les marchés : Les anticipations de baisse des taux de la Fed se renforcent et dynamisent les actifs à risque ; le Nasdaq progresse de près de 1,81 T3 ; le Bitcoin chute sous la barre des 1,4 T87 000, enregistrant sa pire performance mensuelle en trois ans.
25 novembre 2025 — Les actions américaines ont ouvert en forte hausse généralisée, le Nasdaq gagnant près de 1 810 milliards de dollars. L’indice du dollar s’est stabilisé, le yen s’est affaibli à 156,68, l’or au comptant a légèrement reculé à 4 055 milliards de dollars et le Bitcoin a accentué sa baisse sous la barre des 87 000 dollars, enregistrant ainsi son pire repli mensuel depuis 2022. La dynamique des marchés reste marquée par un équilibre fragile entre les stratégies d’assouplissement monétaire et le désendettement sur les actifs à forte volatilité.
I. Principaux mouvements du marché et analyse fondamentale
1. Actions américaines : les valeurs technologiques et les ADR chinois tirent les gains ; la probabilité d'une baisse des taux remonte à 60%
Le S&P 500 a progressé de près de 1%, le Dow a gagné 0,34% et le Nasdaq a bondi de 1,8%.
L'indice Nasdaq Golden Dragon China a bondi de 2,41%, surperformant les marchés en général.
Points saillants du secteur : Les semi-conducteurs (Nvidia stable), les actions liées à l’IA (Alphabet A +5,6%) ont mené les gains ; Tesla a progressé de plus de 6%.
Ton accommodant de la Fed : le président de la Fed de New York, Williams, a déclaré que « des baisses de taux à court terme restent possibles » ; Goldman Sachs prévoit que la troisième baisse de taux débutera en décembre.
Catalyseurs des ADR chinois : l’application Qianwen d’Alibaba a dépassé les 10 millions de téléchargements, faisant grimper le cours de l’action de plus de 5%.
2. Marché des changes : le yen s'affaiblit à 156,68, les risques budgétaires européens réapparaissent
L'indice du dollar est resté stable, tandis que le yen s'est déprécié à 156,68 pour un dollar, approchant ainsi le seuil d'intervention psychologique.
L'euro et la livre sterling ont fluctué sur fond de nouvelles inquiétudes concernant la viabilité budgétaire suite au veto français sur le budget.
Contexte politique :
Divergence entre les États-Unis et le Japon : les anticipations croissantes de baisse des taux américains contrastent avec la position ultra-accommodante persistante de la Banque du Japon.
Risques pour l'Europe : le Royaume-Uni pourrait annoncer des hausses d'impôts dans son budget de mercredi ; la révision à la hausse de la note de l'Italie n'a apporté qu'un soutien limité.
3. Métaux précieux : L’or recule légèrement à $4,055, sous la pression du dollar et des taux d’intérêt.
Le cours de l'or au comptant a baissé de 0,2% à $4 055,88/oz.
Pressions à court terme : la résilience du dollar et la hausse des rendements des bons du Trésor ont réduit l’attrait des valeurs refuges.
Niveaux techniques : le pivot journalier se situe à $4,063 ; une cassure pourrait ouvrir la voie à $3,946.
4. Énergie : Le marché pétrolier retrouve son équilibre ; les risques géopolitiques offrent un léger soutien
Le prix du pétrole brut WTI a augmenté de 0,2% pour atteindre $58,19/baril.
Conducteurs :
Éléments favorables : L’incertitude entourant les pourparlers de paix entre la Russie et l’Ukraine (le plan américain en 28 points a été rejeté) a suscité des inquiétudes quant aux perturbations potentielles des approvisionnements.
Vents contraires : la hausse des stocks de l’EIA et l’affaiblissement du respect des normes de l’OPEP+ ont limité la croissance.
5. Crypto : Le Bitcoin enregistre sa pire baisse mensuelle en trois ans ; les liquidations se poursuivent.
Bitcoin a chuté de 1,3% à $86 807 ; Ethereum a reculé de 0,9%.
Sentiment du marché :
Analyse technique : le niveau $85,200 constitue un support clé ; une cassure pourrait déclencher des ventes massives pilotées par les analystes quantitatifs.
Pressions réglementaires : la SEC américaine renforce son contrôle sur les stablecoins ; la Banque populaire de Chine a réitéré sa lutte contre les activités spéculatives.
6. Asie-Pacifique et obligations : l’Indonésie atteint un niveau record ; les rendements américains baissent
Actions de la région Asie-Pacifique : l'indice de référence indonésien a progressé de 11 à 3 milliards de points pour atteindre un record de 8 499,72 ; les actions japonaises et coréennes ont divergé.
Marché obligataire : La hausse des anticipations de baisse des taux américains a fait baisser le rendement des obligations du Trésor à 10 ans, atténuant la demande immédiate de valeurs refuges.
II. Le thème du jour
Données PPI américaines de septembre
Événement de lancement de produits Huawei pour tous les scénarios
