21 novembre 2025 — Les actions américaines ont clôturé en nette hausse, le Nasdaq bondissant à 2 181 000 points. L’indice du dollar s’est maintenu fermement au-dessus de 100, le yen s’est affaibli à 157 (son plus bas niveau de l’année), l’or au comptant est passé sous la barre des 4 060 000 $ et le Bitcoin a rebondi à 91 500 000 $.

Principaux mouvements du marché et analyse macroéconomique

Actions américaines : Les résultats de Nvidia dissipent la morosité ambiante et le secteur technologique connaît une forte hausse

Le Nasdaq a progressé de 2,18% pour atteindre 23 057, le S&P 500 a gagné 1,44% pour s’établir à 6 737,93 et le Dow a grimpé de 0,93% pour atteindre 46 567,51.

Faits saillants du secteur :

ETF semi-conducteurs +2,49%

Nvidia +5% après les heures

AMD +3,99%, TSMC +3,3%

Principaux facteurs moteurs :

Les résultats dépassent les attentes :

Le chiffre d'affaires de Nvidia au troisième trimestre a atteint $57B (+62% en glissement annuel) avec des prévisions pour le quatrième trimestre à $65B, confirmant la demande soutenue de puces IA et dissipant les craintes de bulle.

Inversion des sentiments :

Wilson Asset Management a noté que les résultats ont agi comme un « coupe-circuit de la vente massive sur le marché », tandis que Vantage a averti que la durabilité dépend toujours des tendances de la demande en 2026.

Change : Le dollar se maintient à 100, le yen chute à 157, un nouveau plus bas annuel.

L'indice du dollar américain a légèrement progressé de 0,05% pour atteindre 100,15, touchant un sommet en six mois à 100,35.

Le taux de change USD/JPY a franchi la barre des 157 alors que le rendement des obligations d'État japonaises à 10 ans a atteint 1,825%, son plus haut niveau depuis 2008.

Paysage politique :

Position restrictive de la Fed : le compte rendu de la réunion d'octobre a montré que la plupart des responsables étaient favorables au maintien des taux stables cette année ; les chances d'une baisse des taux en décembre sont tombées à 25%.

Préoccupations budgétaires au Japon : les attentes d’un important plan de relance sous l’administration de Sanae Takaichi ont alimenté les ventes d’obligations ; l’intervention verbale du ministère des Finances a eu un impact limité.

Matières premières : L'attrait de l'or comme valeur refuge s'affaiblit, le pétrole se rééquilibre

Le cours de l'or au comptant a baissé de 0,4% pour s'établir à $4 060 ; celui de l'argent a également reculé.

Facteurs de pression : dollar américain plus fort + anticipations de hausse des taux réels ; données NFP contradictoires réduisant la demande de valeurs refuges.

Le Brent a progressé de 0,7% pour atteindre $63,95 ; le WTI a suivi la même tendance haussière.

Logique de l'offre et de la demande : la baisse attendue des stocks de l'EIA et les risques géopolitiques (l'échéance de la levée des sanctions pétrolières contre la Russie approchant) ont soutenu les prix du pétrole brut.

Crypto et obligations : le Bitcoin reprend la barre des $91k, les rendements du Trésor s'améliorent

Bitcoin +1,1% à $91 538, Ethereum +0,9% à $3 017.

Le sentiment s'est amélioré grâce aux résultats de Nvidia qui ont stimulé l'appétit pour le risque lié à la technologie, atténuant ainsi la pression à la liquidation des positions longues à effet de levier.

Marché obligataire :

Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a baissé de 3 points de base pour s'établir à 4,11%.

La hausse du chômage à 4,4% a déclenché des achats de valeurs refuges.

Marchés boursiers mondiaux : L'Asie suit la tendance haussière, le Nikkei bondit de 2,61 points.

Nikkei 225 +2,6% à 49 823, KOSPI +1,92% au-dessus de 4 000.

Europe : STOXX 50 +0,3%, DAX +0,16%, FTSE 100 −0,47%.

Mécanisme de transmission :

L'optimisme lié à l'IA s'est répandu sur les marchés, stimulant la chaîne d'approvisionnement de Nvidia (Tokyo Electron, SK Hynix).

Les résultats de Nvidia marquent un tournant pour le marché.

Chiffre d'affaires des centres de données : +801 000 milliards de dollars en glissement annuel ; commandes de puces Blackwell enregistrées jusqu'au quatrième trimestre 2026.

AMD, TSMC et d'autres acteurs de la chaîne d'approvisionnement ont enregistré une forte hausse, compensant ainsi la récente faiblesse de Meta et Tesla.

Vantage Markets a averti : si la croissance des investissements en IA ralentit en 2026, des risques de correction de valorisation pourraient réapparaître.

Les créations d'emplois non agricoles divisent la trajectoire de la politique monétaire de la Fed

Offre publique de travail de septembre : +119 000 (contre +51 000 attendus) → résilience du marché du travail

Le chômage a atteint 4,41 000 milliards de personnes, un niveau record en quatre ans.

Révisions de juillet-août : −33 000 au total

L'objectif du jour

La gouverneure de la Réserve fédérale, Lisa Cook, s'exprime sur la stabilité financière

Indice PMI manufacturier de la zone euro pour novembre (lecture flash)