19 novembre 2025 — Les actions américaines ont ouvert en baisse et ont accentué leurs pertes, le Nasdaq chutant de près de 11 000 points. L’indice Nikkei 225 japonais a dégringolé de plus de 31 000 points, tandis que le yen a atteint un nouveau plus bas annuel à 155,37. L’or au comptant a rebondi en V pour atteindre 1 040 000 dollars, et le Bitcoin est passé sous la barre des 1 040 000 dollars.

Actions américaines : le secteur technologique en tête des baisses, la pression sur les valorisations s’accentuant avant la publication des résultats de Nvidia

Le Dow Jones a chuté de plus de 0,7%, le Nasdaq a baissé de près de 0,6% et le S&P 500 a suivi à la baisse.

L'indice des semi-conducteurs de Philadelphie a chuté de 3%.

Points saillants du titre :

• L'action Nvidia a chuté de 3,41 % (TP3T) dans un contexte de forte prudence avant la publication des résultats.

• AMD a glissé 6%

• Amazon a baissé de 3,61 TP3T

Logique sectorielle :

• Pression sur les valorisations : JPMorgan a mis en garde contre une réévaluation nécessaire du secteur de l'IA ; l'indice technologique « Magnificent Seven » a chuté de 2,51 TP3T.

• Risque lié aux événements : Les marchés sont concentrés sur les résultats de Nvidia, attendus mercredi (chiffre d'affaires prévu : $54,9B) et sur le rapport, reporté à jeudi, concernant l'emploi non agricole.

Marchés Asie-Pacifique : Le Japon subit un triple choc sur les marchés actions, obligataires et des changes ; le Nikkei atteint son plus bas niveau mensuel.

Le Nikkei 225 a chuté au-dessus de 3%, le TOPIX chutant en même temps.

Le yen s'est affaibli à 155,37 pour un dollar et a franchi la barre des 180 pour un euro, un plus bas historique.

Le rendement des obligations d'État japonaises à 10 ans a grimpé à 1,754%, son plus haut niveau depuis juin 2008.

Conducteurs :

• Préoccupations politiques : Les marchés spéculent sur le fait que l'administration Takai dévoilera un plan de relance de grande envergure, ce qui intensifie les craintes concernant la soutenabilité de la dette.

• Risque géopolitique : Les relations tendues entre la Chine et le Japon ont pesé sur les flux de capitaux étrangers ; Invesco a constaté une détérioration de la confiance des investisseurs.

Marchés des changes : le yen atteint un nouveau plus bas annuel, les flux de capitaux vers les valeurs refuges reviennent vers le dollar

L'indice du dollar s'est renforcé grâce à un sentiment général d'aversion au risque.

Le yen s'est fortement affaibli face aux principales paires de devises.

La paire EUR/JPY a franchi la barre des 180, tandis que la paire GBP/JPY a également reculé.

Contexte politique :

• Les chances d’une baisse des taux de la Fed en décembre sont tombées à 40%.

• Les spéculations concernant une intervention de la Banque du Japon se sont intensifiées, mais aucune mesure n'a été prise.

Métaux précieux : l’or rebondit grâce aux achats refuges après la débâcle des marchés boursiers mondiaux.

L'or au comptant a rebondi après avoir atteint un plus bas intraday de $3,997, clôturant en hausse de 0,36% à $4,060.

Le cours de l'argent au comptant a chuté de plus de 1%.

Dynamique long-court :

• Facteurs favorables : La vente massive d’actions à l’échelle mondiale a stimulé la demande de valeurs refuges ; les divergences de vues sur la politique de la Fed ont ajouté à l’incertitude.

• Vents contraires : Un dollar plus fort et des rendements américains plus élevés ont limité la hausse ; le niveau $4000 reste un support technique clé.

Cryptomonnaies : Le Bitcoin passe sous la barre des $90 000 suite au dénouement des positions longues à effet de levier

Bitcoin a chuté de plus de 3% pour atteindre moins de $89 000, tandis qu'Ethereum est tombé sous les $3 000.

Sentiment du marché :

• La pression généralisée en faveur de l'aversion au risque s'est intensifiée sur l'ensemble des actifs risqués.

• Les ETF Bitcoin ont continué d'enregistrer des sorties de capitaux.

• Lombard Odier a noté que les anticipations d'assouplissement de la politique monétaire de la Fed sont en cours de réajustement, ce qui tire les actifs numériques vers le bas.

Matières premières : Le pétrole sous pression en raison des inquiétudes concernant l'approvisionnement et d'une aversion au risque plus générale

Bien qu'aucune nouvelle cotation n'ait été publiée durant la nuit, l'aversion mondiale au risque et les inquiétudes persistantes concernant la surproduction de l'OPEP+ ont continué de peser sur les prix du pétrole brut.

Les données précédentes montraient que le WTI oscillait en dessous de $60, la faiblesse de la demande étant le principal facteur analysé.

Les métaux industriels tels que le cuivre ont également reculé dans un contexte d'inquiétudes croissantes concernant la croissance mondiale.

L'objectif du jour

• Données sur les stocks de pétrole brut de l'API américaine

• IPC de la zone euro (lecture finale)

• Rencontre entre la Première ministre japonaise Sanae Takai et le gouverneur de la Banque du Japon Kazuo Ueda : l’accent est mis sur la coordination des politiques

• Ajustements de position avant la publication des résultats de Nvidia