16 octobre 2025 — Les actions américaines ont ouvert en hausse mercredi, le S&P 500 progressant de 1%. Fait rare, les actifs à risque comme les valeurs refuges ont rebondi : l'or au comptant a franchi la barre des 4 200 TP4T pour atteindre un record, tandis que l'argent a regagné le niveau de 53 TP4T. Les actions européennes du luxe ont bondi, tirées par le bond de 13% de LVMH après de solides résultats. Le sentiment du marché s'est nettement amélioré grâce à l'apaisement temporaire des tensions commerciales.

Marché américain : les banques et le secteur technologique dominent, les ADR chinois progressent

Le S&P 500 a augmenté de 1%, le Dow Jones de +0,23% et le Nasdaq de +0,96%, récupérant une partie des pertes de la veille.

Secteurs phares : Finance (Bank of America +3%) et semi-conducteurs (NVIDIA +2.6%, TSMC +3%).

Bank of America : les bénéfices du troisième trimestre ont dépassé les attentes, avec des marges d'intérêt nettes résilientes renforçant la confiance.

ADR chinois : l'indice Nasdaq Golden Dragon China a augmenté de 1,5%, avec Alibaba +2%, Baidu +3%.

Principaux facteurs moteurs :

La saison des résultats démarre fort : les résultats de JPMorgan et de Bank of America confirment une demande constante des consommateurs et du crédit.

Les vents favorables de la politique monétaire : le président de la Fed, Powell, a laissé entendre en octobre une possible baisse des taux de 25 points de base, allégeant ainsi la pression sur les actifs à forte valorisation.

Métaux précieux : l'or bondit au-delà de $4 200 ; l'argent se resserre en raison des contraintes d'approvisionnement.

L'or au comptant a grimpé de 1,4% au-dessus de $4 200, en hausse de près de 60% depuis le début de l'année.

L'argent au comptant a gagné 3% à $53, se rapprochant de son plus haut historique de 1980.

Principaux moteurs :

Les attentes de baisse des taux se raffermissent : le graphique à points de la Fed signale deux baisses supplémentaires cette année, poussant les rendements réels à la baisse et soutenant l'or.

Pression sur l'offre d'argent : la liquidité du marché londonien reste faible, ce qui entraîne une couverture des positions courtes ; la demande solaire représente désormais 35% de la consommation mondiale d'argent.

Une demande persistante de couverture : la rhétorique de Trump liée au commerce (menaçant de nouveaux tarifs douaniers sur la Chine) a provoqué des afflux de capitaux vers des valeurs refuges.

Marchés européens : le luxe et la technologie mènent la charge

L'Euro Stoxx 50 a gagné 1,27% et le CAC 40 français a bondi de 2%.

LVMH +13% : Le chiffre d'affaires du troisième trimestre a progressé de manière inattendue de 1%, la forte performance de Sephora compensant la faiblesse de la Chine.

ASML +3.8% : les commandes de lithographie EUV ont atteint leur plus haut niveau depuis le quatrième trimestre 2023, tirées par les dépenses d'investissement liées à l'IA.

Logique d’investissement : la consommation européenne s’est avérée plus résiliente que prévu, le luxe et la technologie constituant un double moteur de croissance.

Crypto et obligations : rebond du Bitcoin, rendements des bons du Trésor au plus bas

Bitcoin +1,35% à $113 000 ; Ethereum +5,18% à $4 200.

Le rendement des bons du Trésor américain à 2 ans est tombé à son plus bas niveau depuis 2022, alors que les négociations de baisse des taux persistaient.

Logique de corrélation : la reprise de l’appétit pour le risque et les attentes d’assouplissement de la liquidité ont conjointement stimulé les actifs à risque.

L'objectif du jour

Ventes au détail américaines de septembre (MoM) : une lecture plus forte (précédemment -0,1%) pourrait renforcer le récit d'un « atterrissage en douceur » et stimuler les valeurs cycliques.

Intervenants de la Fed (vice-président Jefferson, gouverneur Waller, 23h00) : Les marchés surveilleront les commentaires sur le « dernier kilomètre » de l'inflation.

Données sur le financement social en Chine pour septembre.

Résultats : les résultats du troisième trimestre de Netflix et de Procter & Gamble évalueront la résilience du secteur de la consommation et du streaming.

Conférence téléphonique sur les résultats de TSMC : l'accent sera mis sur les prévisions d'investissement pour les puces IA en 2026.

Sommet de l'UE : l'escalade potentielle des tarifs douaniers proposés aux véhicules électriques par la Chine pourrait perturber le nouveau secteur de l'énergie.

Enchères de bons du Trésor américain (10 ans, 30 ans) : la force de la demande pourrait influencer la courbe de rendement du Trésor.