19. Dezember 2025. Der am Donnerstag veröffentlichte US-Verbraucherpreisindex (VPI) für November stieg im Jahresvergleich um 2,71 Prozentpunkte und lag damit deutlich unter den Markterwartungen von 3,11 Prozentpunkten. Dies lenkte die Aufmerksamkeit des Marktes erneut auf den zukünftigen Kurs der Zinssenkungen. Beeinflusst von diesen Daten fiel der US-Dollar-Index kurzzeitig auf fast 98 Punkte, bevor er sich volatil erholte. Die Risikobereitschaft der Anleger zeigte eine periodische Erholung: Die drei wichtigsten US-Aktienindizes legten durchweg zu; Gold und Silber schwankten nahe ihrer historischen Höchststände, da die Erwartungen an eine Lockerung der Geldpolitik auf Gewinnmitnahmen trafen; Rohöl blieb auf niedrigem Niveau; und Bitcoin gab nach einem anfänglichen Anstieg nach. Im Mittelpunkt der Marktdiskussion steht die Frage, ob der Rückgang der Inflation ausreicht, um die zukünftige geldpolitische Richtung weiter zu klären, und ob die Erholung der Risikoanlagen nachhaltig ist.

Marktentwicklung und Fundamentalanalyse nach Anlageklassen

1. US-Aktienmarkt: Der Verbraucherpreisindex schürt die Erwartungen an eine Lockerung der Konsumausgaben; Technologiewerte führen die Indexerholung an.

Indexperformance:

Der Dow Jones Industrial Average stieg leicht um etwa 0,1% und schloss bei knapp 47.950 Punkten, was eine relativ stabile Performance zeigt.

Der S&P 500 Index stieg um etwa 0,8% und beendete damit vorübergehend eine zuvor vier Handelstage andauernde Verlustserie.

Der Nasdaq-Index stieg um etwa 1,41 Tsd. Billionen, angetrieben von einer starken Performance der Technologieunternehmen, die zum Haupttreiber dieser Erholung wurden.

Aktienfokus: Die Aktien von Micron Technology (MU) stiegen zum Handelsschluss um rund 10,21 TP3T. Starke Finanzergebnisse und eine robuste Nachfrage nach KI-Speicherlösungen trieben den Aktienkurs deutlich nach oben und machten ihn zu einem der Haupttreiber der Markterholung.

Einflussfaktoren: Verbesserte Unternehmensgewinne und Erholungen im Technologiesektor haben die Risikobereitschaft der Anleger gleichermaßen gestärkt. Investoren beobachten nun die anstehenden Arbeitsmarktdaten und den Kern-PCE, um die Nachhaltigkeit des Inflationstrends zu beurteilen.

2. Devisenmarkt: Der US-Dollar schwächt sich zunächst ab und stabilisiert sich dann; Währungen anderer Länder zeigen eine unterschiedliche Entwicklung.

Der US-Dollar-Index (DXY) stürzte kurz nach der Veröffentlichung des Verbraucherpreisindex ab und näherte sich kurzzeitig der Marke von 98,0, erholte sich aber später im Zuge einer Konsolidierung wieder etwas.

EUR/USD schwankte um die Spanne von 1,170-1,180.

USD/JPY behielt nach einem leichten Rückgang seine hohe Volatilität bei, gestützt durch die Erwartungen an die japanische Wirtschaftspolitik.

Das Währungspaar GBP/USD schwankte aufgrund der Unsicherheit hinsichtlich der Geldpolitik der Bank of England.

Fahrlogik: Die sinkenden Verbraucherpreise schwächten den kurzfristigen Vorteil des US-Dollars, doch das Abwärtspotenzial bleibt aufgrund der Nachfrage nach sicheren Anlagen und der Erwartung einer angespannten Dollar-Liquidität begrenzt.

3. Edelmetalle und Rohstoffe: Die Preise für Edelmetalle schwanken auf hohem Niveau; der Rohölpreis verharrt auf niedrigem Niveau.

Edelmetalle:

Der Goldpreis stieg kurzzeitig stark an, bevor er sich auf hohem Niveau konsolidierte. Der Widerspruch zwischen positiven Verbraucherpreisdaten und einer sich erholenden Risikobereitschaft führte zu einer Divergenz am Markt.

Der Silberpreis im Spotmarkt geriet kurzfristig unter Druck und testete die Unterstützungszone nahe $65 pro Unze, obwohl die mittelfristige Angebots-Nachfrage-Struktur weiterhin angespannt bleibt.

Rohstoffe:

Der Preis für WTI-Rohöl blieb niedrig und schwankte um 1,4 Tsd. 6 US-Dollar pro Barrel. Die Erwartung eines Überangebots dämpfte eine mögliche Erholung.

4. Krypto-Assets: Bitcoin gibt nach einem starken Anstieg nach; die hohe Volatilität hält ohne klaren Ausbruch an.

Bitcoin (BTC) durchbrach kurzzeitig die psychologische Marke von $90.000, bevor es zu einer Konsolidierungsphase kam.

Ethereum (ETH) stieg und fiel dann ebenfalls, bedingt durch eine Mischung aus Erwartungen einer Lockerung der gesamtwirtschaftlichen Lage und Gewinnmitnahmen, und setzte damit einen volatilen Trend fort.

5. Heutiger Fokus