2025年11月24日，上周美元指数升破100关口创半年新高；现货黄金失守4060美元周跌0.47%；美股纳指重挫2.74%；比特币跌破8.3万美元单周暴跌18%；日债收益率飙至1.825%创2008年来新高。

一、各类资产一周行情与基本面分析

1. 外汇市场：美元王者归来，日元贬至155逼近干预红线

美元指数：周涨0.91%至100.17，四连涨创半年新高；  

日元表现：兑美元贬至155.37（创2月新低），兑欧元破180创历史新低；  

美联储鹰派崛起：理事哈马克、古尔斯比反对12月降息，期货市场定价概率降至50%以下；  

日本财政恐慌：政府拟推21.3万亿日元刺激计划，引发债市抛售。  

2. 贵金属：黄金避险属性暂失，美元与实际利率双杀

现货黄金周跌0.47%至4065美元，盘中振幅超100美元；  

压制因素：美元走强+美联储降息预期降温；  

潜在支撑：俄乌冲突升级（美国28点和平计划遭拒）与中东局势发酵。  

3. 股市：纳指领跌全球，英伟达业绩难阻科技股抛售

美股表现：道指跌1.91%，标普500指数跌1.95%，纳指跌2.74%；  

板块分化：能源股相对抗跌，半导体（英伟达周跌3.4%）与AI概念股领跌；  

核心矛盾：英伟达Q3营收570亿美元超预期，但市场担忧2026年AI需求可持续性；  

资金轮动：摩根士丹利指出周期股接棒成长股，防御属性受青睐。  

4. 大宗商品：原油供需恶化，农产品供需格局分化

原油市场：WTI原油全周跌3.2%至58.2美元，布伦特原油跟跌；  

供应过剩：OPEC+减产执行率下滑，美国库存增240万桶超预期；  

需求担忧：全球制造业PMI疲软压制工业需求；  

农产品：豆粕因南美供应压力下跌，玉米受天气炒作微涨。  

5. 加密货币：比特币单周暴跌18%，杠杆多头爆仓潮再现

主流币种：比特币周跌18%至8.3万美元，以太坊跟跌；  

链上数据：全网周清算超120亿美元，机构ETF资金流出扩大；  

政策面：美国SEC对稳定币审查升级，中国央行重申打击虚拟货币炒作。  

6. 债券市场：日债收益率创17年新高，美债收益率曲线陡峭化

日本国债：10年期收益率飙升至1.825%，创2008年6月以来最高；  

美债市场：2年期收益率升至4.13%，非农数据矛盾放大波动；  

欧洲债市：德国10年期收益率跟涨，欧央行观望立场压制反弹。  

二、核心事件与政策背景深度解析

1. 美联储内部分歧白热化

鹰派阵营：克利夫兰联储主席哈马克强调“通胀黏性”，芝加哥联储主席古尔斯比反对12月降息；  

鸽派声音：纽约联储主席威廉姆斯称“短期有降息空间”，理事米兰支持加速宽松；  

数据真空困境：10月CPI、非农延迟发布，12月FOMC会议前关键数据缺失。  

2. 地缘风险共振升级

俄乌冲突：美国28点和平计划要求乌克兰弃土裁军，泽连斯基拒绝对案；  

中东局势：以色列空袭加沙致百人伤亡，哈马斯谴责违反停火协议；  

拉美动荡：特朗普威胁对委内瑞拉动武，墨西哥比索暴跌。  

3. 亚洲市场结构性危机

日本股债汇三杀：财政刺激计划引爆债市抛售，日元套息交易平仓压力骤增；  

中国政策托底：传沪市超60份利好公告集中发布，稳预期信号强化。  

三、下周重磅财经日程前瞻

美国PCE物价指数；  

美联储褐皮书；  

关注“就业市场降温”表述，若提及薪资增长放缓或提振降息交易；  

中国11月PMI；  

美联储官员讲话:  

威廉姆斯表态成12月降息风向标；  

新西兰联储预计降息25基点，韩国央行或按兵不动；  

特朗普AI新政：  

“创世纪计划”细节披露，AI算力国产化概念股或受提振。