20.10.2025, 上周全球市场在 „政策不确定性“ und „企业盈利韧性“ 的拉锯中呈现分化格局:现货黄金突破4380美元/盎司，连续第九周上涨；美股三大指数震荡收涨, 纳指周涨2.14%；美元指数回落至98,53矛盾加剧.市场主线围绕“美联储降息预期“与“地缘风险升级“展开博弈.

美股市场:财报季开局稳健,银行股波动加剧  

指数表现:  

500 bis 1,71 TP3T, 1,561 TP3T, 2,141 TP3T, 100 %.  

10 bis 16 Monate 0亿美元市值，齐昂银行因贷款欺诈暴跌15%。  

基本面驱动:  

盈利韧性:摩根大通、美国银行Q3盈利超预期，净息差压力未改信贷质量整体稳健；  

政策支撑:鲍威尔暗示„缩表即将结束“, 市场对10月降息25基点定价达100%.  

贵金属:黄金创历史新高, 白银上演过山车行情

行情回顾:  

现货黄金最高触及4380美元, 周涨近6%, 连续第九周上涨；  

54 TP3T, 51,73 TP3T, 3,51 TP3T.  

核心驱动:  

避险需求激增:美国政府停摆进入第三周（创历史第二长纪录）、中东停火协议脆弱性凸显；  

央行购金常态化:全球央行年内增持黄金超800吨,渣打银行将2026年金价预测上调至4488美元；  

技术面极端化:黄金RSI指标持续超买,上海黄金交易所提示„控制仓位“.  

外汇与债券:美元走弱,美债收益率破位下行

Maximale Lebensdauer: 0,71 TP3T, 98,53, 7 Monate vor der Bestellung;  

美债市场: 10年期收益率跌破4%, 美联储SR F工具用量飙升至67.5亿美元（疫情后非季末新高）；  

关键逻辑:特朗普关税威胁（对华加征1001TP3 T关税）压制风险偏好,资金流入瑞郎等替代避险货币.  

大宗商品:原油跌至58美元, IEA预警供应过剩

Prüfbericht: WTI-Prüfung 4.2% mit 58 Prüfpunkten und 62 Prüfberichten;  

IEA: „2026年全球供应严重过剩“;  

Die EIA hat den OPEC+11-Bericht veröffentlicht.  

Höchstpreis: 57,50 €.  

加密货币:Paxos乌龙指事件引发短期动荡

Versionsnummer: Version 2.3%, Version 11.2, Version 4.5%;  

Paxos kostet 300% PYUSD稳定币（ca.30 0万亿美元）,22分钟后销毁,DeFi协议Aave紧急冻结市场；  

市场情绪:降息预期下流动性宽松逻辑未改, 但监管不确定性抑制投机热情.  

本周企业财报季高峰

科技股: 特斯拉、英特尔、AT&T（10月22–24日）——关注AI资本开支指引；  

中概股:中国电信、中国联通（23.10.）——数字经济转型成亮点；  

市场影响:FactSet ist eine 500-köpfige Version von Q3 mit der Version 8.4%, die für die Bereitstellung von 8.4% verwendet wird.  

本周重磅财经日程

美国政府停摆进展:若未解决,9月CPI数据（10 24 Tage, 10 Tage, 10 Tage;  

日本首相指名选举 (10.21.): 自民党与公明党联盟破裂后，高市早苗能否当选决定日元走势；  

欧盟峰会:讨论对华电动汽车关税,若升级可能扰动新能源板块  

9. September CPI (24.10. 20:30 Uhr): 3.1% (ca. 2.9%), CPI 3.1%  

全球PMI初值(10月24日):欧美制造业数据若疲软,或强化衰退担忧.  

美联储进入静默期: 10月会议前官员禁声，市场依赖通胀数据修正预期；  

欧央行行长拉加德讲话（10月22日）: 关注对通胀“最后一公里“表述；  

土耳其、韩国、俄罗斯央行议息:新兴市场降息周期是否延续成焦点.